后来，石油涨价，傻太多，忘记了时候石油行业其实也是周期的行业。在2003年之前，石油还长期低于30元一桶呢。由于油价上涨，造成石油公司业绩大涨，其实，这是不可持续的。假如，石油价格又跌了呢？跌破石油公司们的盈亏平衡的价位呢？

价值投资者不卖的情况下。只有一个前提，公司不仅仅伟大，而且，价很低很便宜。价贵了，所有价值投资者都会卖掉。

而油价不可能只涨不跌，油价峰值的靓丽业绩，也不会是常态。等到油价下跌时。全世界的石油公司都会很落魄，没理由相信中石油会例外！毕竟，石油是一项国际化程度很的生意，大型石油公司，差别并不是很大。

近2港元，未来还会涨，但涨幅肯定不如中海油。中海油去年在港上市，价格被低谷了。目前每2港元左右，跟上市价相比，几乎是原地踏步走。而中海油海洋开采石油，技术量更，门槛也更，并且，其是一家新的石油公司，团队比较年轻，比较有劲，效率也比有历史包袱的中石油、中石化要。由于，其更注重上游的勘探和开采，对油价也更。”

也就是说，价值投资者应该把自己定义为商人，的货是”票“。从价值投资者手里面价接盘的人，视为“顾客”

不得不说，价值投资者是聪明的投资者！

所以，菲特卖卖卖，以于10港元一的价格，卖给了疯狂抢购中石油的买家。

聪明的投资者，其实正解是——明的生意人，赚合理的利，而不是冒险赚更多。

如果把聪明的投资者。跟优秀的实业老板画上等号，就能理解价值投资者的逻辑了。

《史记》上描述的商人，到市里面，就是价值投资者。便宜的买，然后。卖给愿意购买的“顾客“。

赚了十倍，居然还遭到人嘲笑神卖早了。但实际上，他仅仅是锁定收益，且在中石油不便宜，以及油价创历新的时候卖。

把价值投资理解为“只卖不买”的傻，肯定是没有认真看菲特；格雷厄姆的传记。他们不卖的票。仅仅是因为没有傻将至炒成天价。一旦傻太多了，肯定卖给傻。

王启年心中吐槽，该死的菲特，中石油低于1港元的时候，他悄悄不打招呼，低调的在市场扫货，斥资几亿元买买买，才导致了价上涨。而菲特直接在市场买了11亿中石油，由此可见，中石油当时有多么的便宜，诱惑神不了解这家公司，但也抵制不了低价。没有见过中石油任何的理层，没有打电话跟中石油沟通，光靠着在市场吃散的筹码，就足足买了11亿！

“老板，假设我们这么

“老板，如果油价反而跌了怎么办？”张伟忽发奇想。

“短期不可能，国陷伊拉克战争时期，石油不太可能跌。不过油价跌了之后，航空会受益。”王启年说。

所以，生意总是能从顾客手中赚钱，开赌场的总能从赌客手里面获利，这就是价值投资者，站在概率偏盈的一方。

比如，一个生意人投资100万买了一年赚20万元的铺，如果他不是急需用钱的化，别人100万元买。那么这个明的商人肯定不考虑卖（5倍市盈率）。200万元，也不大乐意卖（十倍市盈率。如果有冤大愿意不断喊价。喊到1000万、2000万（50倍~100倍市盈率）。而明的生意人调查到其他的市场，还有类似的铺没有涨价。那么，明的生意人，肯定是选择以十倍二十倍的价格卖掉自己的“非卖品”宝贵的铺。然后…拿着这笔钱，在其他地方买下10家铺，开起了连锁店。

长期持赚分红，是因为一直没有涨疯了，一旦涨疯了，价值投资者肯定是卖给别的接盘侠的。

而中国历史名著《史记》上就描述如何经商获得利——“夏则资,冬则资緆(细麻布),旱则资舟,则资车,以待乏也。”